【的香烟投资之旅：复杂且充满变数】 1980 年 3 月，好意思国通胀率达 14.8%峰值，好意思联储主席保罗·沃尔克激进加息，巴菲特审慎行事，同庚脱手逐渐买进雷诺香烟控股公司股票。1984 年傍边，巴菲杰出售 RJR 股份，获约 30%收益，不含股息。1985 年，巴菲特握有的通用食物被香烟巨头收购，伯克希尔获 3 倍+文牍。 1982 年 3 月，巴尤克雪茄为鼓吹算帐预备，将“Garciay Vega”雪茄品牌及相干钞票出售给通用雪茄公司。同月，巴菲特买入巴尤克股票，4 月底握股 5.7%。虽濒临法律问题，巴尤克仍出售业务钞票并分拨，巴菲特和伯克希尔股东脱手投资获 2.5 倍以上文牍。 1985 年，雷诺香烟收购纳贝斯高修复雷诺士—纳贝斯高集团。3 年后，KKR 杠杆收购致其工作广大债务。1989 年，公司债券低迷，巴菲特买入，次年公司按面值赎回，为伯克希尔带来约 1.5 亿好意思元净利润。 1993 年 4 月，伯克希尔买入好意思国无烟香烟公司多量股份，UST 是口服香烟行业主导者。巴菲特入股或因“万宝路星期五”事件带来的买入时机，他未永久握有，这仅仅个短期契机，UST 于 2009 年被奥驰亚收购。 1997 年伯克希尔股东大会上，巴菲特和芒格就香烟业发表驳斥。他们曾握有香烟股，虽未多量握有，但不排斥投资，称未多量握有并非在阻挡名单上，而是对远景不安。 2003 年 5 月，沃尔玛将子公司麦克莱恩出售给伯克希尔，其为好意思国最大供应链服务公司之一，亦然最大香烟居品批发商之一。2022 年，麦克莱恩占奥驰亚净收入 23%。 巴菲特和芒格不肯成功领有香烟坐褥企业，却以非控股样式投资香烟公司，反感香烟坐褥企业，却不在意领有销售香烟居品的实体。其投资逻辑复杂且主不雅，激发对投资说念德范围的想考。